一、歐洲的貨幣制度
（一）歐洲中央銀行、歐洲中央銀行體系和歐元體系
歐洲中央銀行由兩個層次組成:一是歐洲中央銀行本身,另一個是由歐洲中央銀行和歐盟各成員國的中央銀行共同組成的歐洲中央銀行體系。歐洲中央銀行與歐元成員國中央銀行則共同組成歐元體系（Eurosystem）。只要歐元區(qū)外還存在歐盟成員國，歐洲中央銀行體系將與歐元體系一直共存。
歐洲中央銀行具備法人身份,是決策機構(gòu)；歐洲中央銀行體系則不具備法人身份,是執(zhí)行機構(gòu)。歐洲中央銀行下設(shè)行長理事會（Governing Council）、普通理事會（General Council）和執(zhí)行委員會（Executive Board）。行長理事會由歐元區(qū)各國央行行長參加；普通理事會則吸納非歐元區(qū)的歐盟成員國央行行長參加。日常管理機構(gòu)是執(zhí)行委員會,決策機構(gòu)則是行長理事會。歐洲中央銀行負責(zé)制定歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣和金融政策，然后交由各成員國中央銀行來實施。歐洲中央銀行理事會每年至少舉行10次會議。
（二）歐盟的主要貨幣
截至目前，歐盟共有15個國家使用單一貨幣——歐元。流通中的歐元紙幣共有7種面值：5元、10元、20元、50元、100元、200元、500元。歐元硬幣有8種面值：1分、2分、5分、1角、2角、5角、1元、2元。
歐盟還有12個成員國未加入歐元區(qū)，他們分別是保加利亞, 捷克共和國,丹麥, 愛沙尼亞 立陶宛，拉脫維亞，匈牙利 ,波蘭,羅馬尼亞，斯洛伐克,瑞典 英國。這些國家使用本國貨幣。
二、歐洲中央銀行的貨幣政策
（一）貨幣政策目標
《馬斯特里赫特條約》第105(1)款明確規(guī)定:“歐洲中央銀行體系的主要目標是保持物價穩(wěn)定”。在不與此目標相抵觸的情況下,各國中央銀行可以在促進就業(yè)、經(jīng)濟增長等方面提供支持。
歐洲中央銀行貨幣政策的評估標的有兩個，即兩支柱目標：
1、歐洲中央銀行貨幣政策的第一個支柱——貨幣供應(yīng)量M3的增長率。
通貨膨脹本質(zhì)上是一種貨幣現(xiàn)象,因此歐洲中央銀行將貨幣供應(yīng)量置于其貨幣政策戰(zhàn)略的首選地位,作為最重要的中間目標予以明確。歐洲中央銀行每年都公布廣義貨幣供應(yīng)量M3增長率的參考值。其統(tǒng)計口徑包括:現(xiàn)鈔、隔夜存款、兩年期內(nèi)存款,三個月內(nèi)可通知贖回存單、回購協(xié)議、貨幣市場基金股份及貨幣市場票據(jù)、兩年期內(nèi)的債券。自歐央行運行以來，廣義貨幣M3增長率的參考值一直定為4.5%。
2、歐洲中央銀行貨幣政策的第二個支柱——對未來價格風(fēng)險的廣泛評估。
除了貨幣供應(yīng)量之外，歐洲中央銀行將大量的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)作為貨幣政策戰(zhàn)略的第二支柱進行分析。第二支柱下的分析主要集中在那些通常在短期或中期內(nèi)對物價產(chǎn)生影響的指標。這些指標包括: 工資、匯率、債券價格和收益曲線、財政政策指標、價格和成本指數(shù)、商業(yè)和消費者調(diào)查等。歐洲中央銀行對這些指標可能給價格帶來的風(fēng)險的評估主要集中于以下五方面：一是物價發(fā)展評估;二是產(chǎn)出、需求和勞動市場發(fā)展評估；第三是財政發(fā)展評估；第四是歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟預(yù)測；第五是全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境、匯率和國際收支評估。
在制定貨幣政策過程中，歐央行所依據(jù)的兩個支柱有出現(xiàn)沖突的可能性。在實際操作過程中，歐央行的貨幣政策嚴格遵守以控制通貨膨脹為首要目標的單一目標制度。
（二）歐洲中央銀行貨幣政策的決定
歐洲中央銀行在制定貨幣政策戰(zhàn)略時依據(jù)以下幾項基本原則:第一,保證貨幣政策的有效性,即貨幣政策戰(zhàn)略應(yīng)能夠使歐洲中央銀行按照《馬斯特里赫特條約》的要求維護歐元區(qū)的物價穩(wěn)定;第二,提高貨幣政策的透明度;第三,確保貨幣政策的獨立性。歐洲中央銀行依據(jù)《馬斯特里赫特條約》確立的獨立地位及賦予的使命自主行使其在歐元區(qū)的貨幣政策職能。
行長理事會負責(zé)具體貨幣政策的制定,比如是否提高或者降低利率等。每月召開兩次會議。在做出決策時,將遵循簡單多數(shù)的原則,實行一人一票制。
每月的第一次行長理事會會議結(jié)束之后，將舉行新聞發(fā)布會，歐央行行長將詳細地介紹行長理事會對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的分析以及與貨幣政策相關(guān)的物價穩(wěn)定的風(fēng)險評估，并通報管理理事會討論的其他議題和決策的相關(guān)信息。新聞發(fā)布會的文字材料將于同一天刊登在歐央行的官方網(wǎng)站上。
（三）歐洲中央銀行貨幣政策的實施
歐洲中央銀行的貨幣政策工具包括，公開市場操作、存貸款便利和最低存款準備金要求。
1、公開市場操作
公開市場操作是歐洲中央銀行最重要的貨幣政策工具,其目的是引導(dǎo)市場利率、管理市場流動性以及為貨幣政策的趨向傳遞信號。它的實施有四種方式：（a）短期融資操作,即通過證券回購的方式定期(每周)向金融體系提供短期資金(為期兩周)；（b）長期融資操作,即歐洲中央銀行每月向金融體系提供期限較長的資金融通(為期3個月),這種方式的融資量大大低于前者;（c）微調(diào)性操作,即中央銀行根據(jù)情況需要不定期地進入市場提供或者吸納資金,其目的在于使市場流動性處于穩(wěn)定的狀態(tài),不致出現(xiàn)市場資金嚴重過剩或不足的情況;（d）結(jié)構(gòu)性操作,即中央銀行為改變銀行業(yè)的流動性結(jié)構(gòu)而采取的提供或者是吸納資金的行為。
歐洲中央銀行在進行上述四種形式的公開市場操作時,使用五種金融工具，即回購交易、直接性交易、發(fā)行債券、外幣掉期和吸收定期存款,其中最主要的是回購交易。
2、存貸款便利
為了控制隔夜市場利率,表明其貨幣政策的基本立場,歐洲中央銀行還設(shè)立了存貸款便利。在這種便利下,歐洲中央銀行可以向市場提供或者吸納大量資金,使市場利率不致超出中央銀行所確定的范圍。具體而言,中央銀行設(shè)有額外貸款便利,即對有緊急需要的商業(yè)銀行提供貸款。由于此類貸款的利率是事先確定的,比市場利率要高得多,商業(yè)銀行除非迫不得已不會申請此類貸款。因此該貸款的利率便成了市場利率的上限。與此同時,歐央行還設(shè)有存款便利,吸收商業(yè)銀行的剩余資金。這類存款的利率也是事先規(guī)定的,比市場利率要低得多。
3、最低存款準備金要求
為了穩(wěn)定市場利率、控制市場流動性和貨幣擴張效應(yīng),歐洲中央銀行還向金融機構(gòu)提出最低存款準備金要求。商業(yè)銀行必須在中央銀行開立賬戶,并把余額維持在法定的標準之上,否則將受到罰款、罰息等處罰。最低存款準備金是中央銀行所使用的調(diào)控力度較大、影響也較為劇烈的貨幣政策工具。
（四）歐洲中央銀行體系貨幣政策的透明度管理
歐洲中央銀行在制定與執(zhí)行貨幣政策時，非常注重與公眾的溝通，以確保公眾能良好地理解政策的制定程序和依據(jù)，從而提高貨幣政策的透明度和可信度。為了讓公眾更好地了解貨幣政策，歐洲中央銀行通過多種渠道向公眾傳遞貨幣政策信息。（1）在每月的第一次貨幣政策委員會會議結(jié)束之后，舉行新聞發(fā)布會。新聞發(fā)布會上，歐央行行長將詳細地介紹行長理事會對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的分析以及與貨幣政策相關(guān)的物價穩(wěn)定的風(fēng)險評估，并通報管理理事會討論的其他議題和決策的相關(guān)信息。新聞發(fā)布會的文字材料將于同一天刊登在歐央行的官方網(wǎng)站上。(2)每月發(fā)布“月度公報”，向公眾公布所有統(tǒng)計信息和貨幣政策決策所依據(jù)的數(shù)據(jù)，同時還提供專家對貨幣政策的分析文章。（3）歐央行的行長、副行長以及貨幣政策委員會的其他成員，充分利用各種機會與公眾交流，闡述歐洲中央銀行的貨幣政策策略、分析框架。（4）開展多種形式的研究，為貨幣政策的決策提供強有力的理論和實證的支撐，同時也起到向公眾和市場宣傳的作用。
資料來源：歐洲中央銀行網(wǎng)站（http://www.ecb.int）
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