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一、智利的貨幣制度

（一）智利中央銀行

智利中央銀行（The Central Bank of Chile）成立于1925年，1926年1月11日正式運(yùn)營(yíng)，總部位于智利首都圣地亞哥。智利現(xiàn)行的《中央銀行基本法》規(guī)定: 中央銀行的初始資本為5000億比索；中央銀行的目標(biāo)是確保本國(guó)貨幣穩(wěn)定，確保國(guó)內(nèi)外支付體系的正常運(yùn)行。為此，中央銀行必須使宏觀經(jīng)濟(jì)保持均衡發(fā)展。

智利中央銀行的職能主要包括：發(fā)行紙幣和硬幣；管理流通中貨幣數(shù)量和信貸；監(jiān)管金融體系和資本市場(chǎng)；保持金融體系穩(wěn)定；另外它還履行代理財(cái)政、涉外金融、外匯管理，以及統(tǒng)計(jì)職能。

智利中央銀行董事會(huì)負(fù)責(zé)指導(dǎo)和管理中央銀行，履行法律賦予中央銀行的權(quán)力和職能。董事會(huì)由五名董事組成，董事經(jīng)議會(huì)批準(zhǔn)后由總統(tǒng)任命，任期為10年。總經(jīng)理（the General Manager）負(fù)責(zé)中央銀行管理；總法律顧問(wèn)（the General Counsel）負(fù)責(zé)中央銀行法律事務(wù)；總審計(jì)師（theGeneral Auditor）負(fù)責(zé)檢查中央銀行賬戶、運(yùn)行和規(guī)則，并直接向總統(tǒng)報(bào)告。

另外，智利中央銀行有四個(gè)處和六個(gè)職能部門(mén)直接對(duì)總經(jīng)理和副總經(jīng)理負(fù)責(zé)。四個(gè)處分別是：研究處、金融運(yùn)行處、金融政策處，以及機(jī)構(gòu)服務(wù)和管理處；六個(gè)職能部門(mén)分別是：統(tǒng)計(jì)研究和信息管理、數(shù)據(jù)采集和外匯管理、國(guó)庫(kù)、機(jī)構(gòu)事務(wù)管理、人力資源管理、信息系統(tǒng)管理。

（二）智利的主要貨幣

智利的貨幣為比索。目前，智利中央銀行發(fā)行6種面值的紙幣，分別是500比索、1000比索、2000比索、5000比索、10000比索和20000比索。智利共發(fā)行六種面值的硬幣，分別為1比索、5比索、10比索、50比索、100比索（有舊版和新版兩種）、500比索。

二、智利中央銀行的貨幣政策

（一）智利中央銀行貨幣政策目標(biāo)

智利中央銀行的貨幣政策目標(biāo)是保持比索價(jià)值穩(wěn)定，避免通貨膨脹和通貨緊縮，兼顧政策在短期、中期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和就業(yè)的影響。

智利中央銀行采用通貨膨脹目標(biāo)制。智利中央銀行認(rèn)為，使用通貨膨脹目標(biāo)制，非常有利于中央銀行和公眾之間的交流，從而能夠強(qiáng)烈地影響通脹預(yù)期，貨幣政策也能在穩(wěn)定短期產(chǎn)出方面發(fā)揮作用。智利中央銀行明確了通貨膨脹量化目標(biāo)，承諾把該目標(biāo)放在優(yōu)先地位，使用經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｐ皖A(yù)測(cè)通貨膨脹，并通過(guò)獨(dú)立運(yùn)用貨幣政策實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。

智利中央銀行將通脹目標(biāo)確定在以3%為中心，以2%-4%為上下限的一個(gè)對(duì)稱區(qū)間內(nèi)，并且承諾在兩年（中期）以及更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)達(dá)到該目標(biāo)。鑒于通脹緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，智利中央銀行不追求低于下限的通貨膨脹率。

（二）智利中央銀行貨幣政策決定

智利中央銀行每月召開(kāi)會(huì)議討論貨幣政策，會(huì)議時(shí)間提前六個(gè)月告知公眾。但這不排除在必要的時(shí)候召開(kāi)特殊會(huì)議討論貨幣政策。貨幣政策決定采用簡(jiǎn)單投票制，由出席會(huì)議的董事會(huì)成員對(duì)貨幣政策決議進(jìn)行表決，中央銀行行長(zhǎng)有權(quán)在支持和反對(duì)票數(shù)相等時(shí)投下決定性的一票。財(cái)政部長(zhǎng)允許出席會(huì)議，可以審慎地發(fā)表自己的看法，并有權(quán)在某項(xiàng)決議沒(méi)有被一致通過(guò)的情況下，將決議的實(shí)施推遲最多15天。一旦過(guò)了最后期限，如果大多數(shù)成員仍支持該決議，只需在官方公報(bào)上公布會(huì)議決議，該決議即生效。

（三）智利中央銀行貨幣政策實(shí)施

貨幣政策的中期操作目標(biāo)是消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）的變動(dòng)。考慮到CPI的易變性，短期（12個(gè)月）內(nèi)中央銀行主要關(guān)注基礎(chǔ)通脹指標(biāo)或趨勢(shì)，特別是基礎(chǔ)CPI（the underlyingCPI）（除蔬菜、水果和能源外）的變動(dòng)。中央銀行同時(shí)使用這兩個(gè)指標(biāo)預(yù)測(cè)中期（12至24個(gè)月）通脹趨勢(shì)，由于在兩年或更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)兩個(gè)指標(biāo)變化趨勢(shì)相同。

中央銀行通過(guò)確定銀行間市場(chǎng)目標(biāo)利率（即貨幣政策利率，TMP）來(lái)實(shí)施貨幣政策。為確保銀行間市場(chǎng)利率落在目標(biāo)范圍內(nèi)，中央銀行必須對(duì)金融體系的流動(dòng)性（或儲(chǔ)備）進(jìn)行管理。主要使用的政策工具有：公開(kāi)市場(chǎng)操作、流動(dòng)性存款和 信貸額度（lines of credits）。此外，還包括從未使用過(guò)的銀行存款準(zhǔn)備金率。

智利中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作使銀行間利率趨向TMP。中央銀行采用定期拍賣(mài)短期票據(jù)的方式吸收過(guò)多流動(dòng)性，拍賣(mài)采用荷蘭式（Dutch type）招標(biāo)方式確定價(jià)格。如果市場(chǎng)流動(dòng)性不足，中央銀行將通過(guò)隔夜回購(gòu)條款（Repo）的方式購(gòu)買(mǎi)短期票據(jù)，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。通過(guò)流動(dòng)性信貸額度，中央銀行向金融機(jī)構(gòu)提供期限為一天的無(wú)抵押貸款。流動(dòng)性信貸額度是有金額上限和利率規(guī)定的。流動(dòng)性存款賬戶允許金融機(jī)構(gòu)將臨時(shí)性的流動(dòng)性剩余在中央銀行存放一天，并獲得最低收益。

為了合理管理金融體系的流動(dòng)性，智利中央銀行還預(yù)測(cè)銀行儲(chǔ)備的供給和需求。一旦知道銀行儲(chǔ)備的供需，中央銀行就可決定拍賣(mài)票據(jù)的數(shù)量和時(shí)間。

背景資料：

智利中央銀行的發(fā)展歷程

智利中央銀行（The CentralBank of Chile）系根據(jù)1925年8月21日的486號(hào)法令而創(chuàng)立的，是當(dāng)年政府委任的一個(gè)顧問(wèn)團(tuán)所提出的、重建智利貨幣金融體系的四項(xiàng)計(jì)劃之一。該法案授權(quán)建立智利中央銀行組織委員會(huì)，負(fù)責(zé)籌建中央銀行。智利中央銀行1926年1月11日正式營(yíng)業(yè)。

最初，智利中央銀行名義資本1.5億比索，其中13%由政府持有，40%由智利的商業(yè)銀行（包括本國(guó)的外資的）持有，剩余的由公眾持有。智利中央銀行董事會(huì)由十人組成，其中三人由總統(tǒng)任命。董事會(huì)有權(quán)任命行長(zhǎng)和副行長(zhǎng)。

在建立初期，智利中央銀行要接受銀行總監(jiān)署的監(jiān)管，其目標(biāo)在本質(zhì)上是貨幣性的。第一階段，智利中央銀行在完全可兌換的金本位制度下管理貨幣；第二階段，根據(jù)貨幣市場(chǎng)的需求管理通貨，因?yàn)閼椃ㄊ谟柚醒脬y行壟斷紙幣發(fā)行的特權(quán)；第三個(gè)階段，法律要求中央銀行永久性地持有相當(dāng)于不少于總發(fā)行50%的黃金儲(chǔ)備。

第一部《中央銀行基本法》于1953年7月生效。后來(lái)誕生了第二部基本法，該基本法規(guī)定，智利中央銀行是一個(gè)永久的自主性機(jī)構(gòu)。1960年3月30日，第三部《中央銀行基本法》付諸實(shí)施，主要變化是創(chuàng)立執(zhí)行委員會(huì)，并且將中央銀行的權(quán)力擴(kuò)大到控制信貸和設(shè)定儲(chǔ)備要求等方面。同年，中央銀行與外匯管理委員會(huì)合并，從而賦予了中央銀行執(zhí)行委員會(huì)頒布管理外貿(mào)和外匯交易規(guī)則的權(quán)力。

第四部《中央銀行基本法》1975年6月28日付諸實(shí)施，該法主要包括以下幾個(gè)方面：創(chuàng)設(shè)貨幣委員會(huì)；在公法下，中央銀行成為自主性機(jī)構(gòu)；中央銀行的目標(biāo)是通過(guò)貨幣、信貸、資本市場(chǎng)、外貿(mào)和外匯、儲(chǔ)蓄和其他業(yè)務(wù)等法律賦予的政策，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)有序和穩(wěn)步發(fā)展；中央銀行使用自己的資本；根據(jù)特殊法，中央銀行被明確賦權(quán)向政府部門(mén)授信，但借款上限受到限制。該部基本法于1979年得到修正，禁止中央銀行向除金融機(jī)構(gòu)外的其他公私部門(mén)（實(shí)體）融資。

智利中央銀行使用自己的資本，自主決策，自主管理內(nèi)部事務(wù)。智利中央銀行不受?chē)?guó)家總審計(jì)官以及銀行和金融機(jī)構(gòu)總監(jiān)署的監(jiān)督，也不是政府的一個(gè)部門(mén)；它受中央銀行基本法和一般銀行業(yè)務(wù)法中的一些特定條款約束，擁有對(duì)自身的決定、規(guī)則、命令和指示的唯一行政解釋權(quán)。

智利中央銀行通過(guò)公布貨幣政策會(huì)議記錄、出版《貨幣政策報(bào)告》等方式與公眾進(jìn)行溝通。

資料來(lái)源：智利中央銀行網(wǎng)站（http://www.bcentral.cl）。