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一、本幣可兌換性

波蘭茲羅提目前是完全可兌換貨幣。其沿革歷史如下：

1991年至1994年，波蘭按照布雷頓森林體系的規定，實行單一的固定匯率制度，并允許進出口商自由買賣外國貨幣。1991年5月，茲羅提出現顯著貶值（達11.5%），波蘭政府調整匯率制度為爬行釘住一籃子貨幣（根據五種貨幣在波蘭外匯交易中的份額決定權重）。之后爬行匯率逐漸降低，匯率機制更為靈活。1998年9月波蘭國家銀行宣布建立通脹目標制，并于2000年4月實行浮動匯率制度。1995年，波蘭政府宣布接受國際貨幣基金組織第八條款，茲羅提成為經常項目項下可兌換的貨幣。2002年10月波蘭完全開放資本市場，資本項下也實現可兌換。

二、資本流入/流出管理

自1993年8月后，資本流入大部分來自于非注冊的邊界貿易和外商直接投資。1994年外商直接投資流入增加累計達到5.42億美元。貨幣當局通過實施穩定匯率和降低利率來對沖資本流入。但實行爬行釘住匯率制度以及對資本賬戶的限制性措施影響了資本的進一步流入。1995年波蘭政府接受國際貨幣基金組織第八條款后，外商投資者購買國內政府債券數大量增加，外商直接投資翻番，波蘭的公司在1995年11月首次發行GDR。此后，1996年公司債券在國外證券市場上再次得以發行，外商投資者也進入了華沙交易所。1996年11月，波蘭成為OECD成員，進一步促進了資本的流入。1998年茲羅提基本穩定在2%的波動區間，大量短期資本通過大銀行和茲羅提市場流入。貨幣當局之后進一步放寬了匯率浮動區間。1998年9月波蘭國家銀行宣布建立通脹目標制。2002年10月波蘭國家銀行宣布完全開放資本市場。

三、波蘭當前匯率情況

 

 

 

數據來源：波蘭國家銀行網站http://www.nbp.pl/homen.aspx?f=/srodeken.htm

 

1995-2000年10月，波蘭茲羅提兌美元出現持續大幅貶值，累計貶值幅度達102%。2000年10月至2008年7月，茲羅提轉而出現了長達8年的升值，累計升幅達56%，重回1995年匯率水平。進入2008年下半年金融危機后，茲羅提又出現大幅貶值，貶值幅度達79%。2009年2月后，茲羅提兌美元出現了25%的升幅。目前茲羅提匯率為1美元兌2.8975茲羅提。

 

資料來源：波蘭國家銀行網站http://www.nbp.pl/homen.aspx?f=/srodeken.htm