| 亦稱“貨幣掉期”、“貨幣調換”。交易雙方根據互補的需要，以商定的籌資本金和利率為基礎，進行債務或投資的本金交換并結清利息。互換交易不僅可以降低互換雙方的籌資成本，而且使有關企業、政府機構等得以利用外國資本市場，獲得本來不易獲得的某類幣種的資金。另外，它還有助于規避外匯風險。傳統的貨幣互換形式主要是平行貸款、背對背貸款和信用互換等，它們一般不涉及本金的轉移。在此基礎上發展起來的現代貨幣互換則既進行利息的互換，也進行本金的互換。1981年，在所羅門兄弟公司的安排下，世界銀行和美國國際商用機器公司（IBM）進行了世界上第一筆貨幣互換。世界銀行用美元支付 IBM 公司所發行的聯邦德國馬克和瑞士法郎債券的全部未來本金和利息；而 IBM公司則同意用聯邦德國馬克和瑞士法郎支付世界銀行所發行的美元債券的全部本金和利息。通過互換，世界銀行用其新發行的美元債券，以理想的籌資成本，籌集了價值2.9億美元的德國馬克和瑞士法郎；IBM公司則也因美元堅挺而得到了匯兌收益，同時也確定了籌資成本。此后，國際貨幣互換市場不斷發展，現在已成為國際金融衍生商品市場的重要組成部分。 |
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